微亿智造通过港交所聆讯，“工业具身智能第一股”成色几何

工业机器人早已在国内实现一定程度的普及，而AI的迅猛发展，为这一行业打开了新的想象空间，常州微亿智造科技股份有限公司（下称“微亿智造”）选择了“工业具身智能”的赛道。近日，该公司通过港交所聆讯，有望成为港股工业具身智能第一股。

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不过，微亿智造暂时还没有跟风做人形机器人，该公司相关负责人对《华夏时报》记者表示，其理念是工业场景需要AI大脑+适应性形态，具体长什么样子需要根据场景来看。微亿智造董事长张志琦此前也曾表态称，人形不一定是工业现场的最优解。

现阶段不做人形，那做什么？微亿智造当前主要押注的是EIIR（具身智能工业机器人）产品，这块业务已经成为该公司的核心增长引擎。不过，由于当前的市场规模还不够大，过去几年，该公司的业绩虽然持续改善，利润仍相对微薄。

EIIR撑起收入

在这两年AI迅速发展的背景下，具身智能已经成为行业内被提及最多的专业名词之一。

“在具身智能阶段，软件和硬件必须彻底打通，这才是真正用AI能力与物理世界交互的关键所在。”张志琦今年接受《华夏时报》记者采访时曾这样解释。

在具体路径上，各家有各家的理解和侧重点：有的是在硬件本体上做小幅优化，在算法上做更大投入；有的则通过软件定义硬件，强调算法的核心地位。微亿智造的特点，张志琦称，是从“脑”出发，再与机器人本体的能力深度融合，形成软硬件协同的整体方案。

据微亿智造聆讯后资料集披露的信息，该公司当前的主要业务有EIIR产品、AI赋能设备和模组类产品。其中，EIIR产品是完整的、具备感知、学习、决策和执行能力的AI驱动机器人，可集成到生产线解决方案中执行任务并学习新任务，无需人工编程，这块业务也是微亿智造现在的核心增长引擎。

数据显示，微亿智造EIIR产品的收入从2023年的1.14亿元逐步增长到2025年的4.53亿元，今年前五个月，这块业务的收入增加到2.6亿元；EIIR产品的收入占比也从2023年的26.3%增长至2025年的57%，并进一步增至截至今年前五个月的61.4%。

在EIIR产品业务快速发展的基础上，微亿智造这几年的业绩表现还算可圈可点：2023年-2025年，该公司的收入分别为4.34亿元、6亿元、8亿元，今年前五个月的收入为4.24亿元，呈逐年上升态势。

今年8月，宇树科技登陆科创板，成为A股“人形机器人第一股”，上市首日股价大涨460.3%，那么，微亿智造是否也会受到资本的宠爱呢？

“工业具身智能这条赛道确实有稀缺性，能炒一波，但长期还是要看能不能把工业具身智能从项目做成可复制产品，做不成，估值就上不去，这家公司虽然已经赚钱，可利润很薄。”深度科技研究院院长张孝荣对本报记者说。

从发展趋势来看，微亿智造这几年可以说是一直向好的，该公司2023年还处于亏损状态，2024年开始扭亏，2025年盈利507万元。但也可以看出，相较于收入体量，其利润相对微薄。

这可能与赛道本身的规模效应尚未显现有关。随着销售规模和收入增加，今年微亿智造的盈利相对改善，前五个月盈利2253万元，经调整净利润为3384万元。

不追人形风口

值得一提的是，尽管近两年工业人形机器人备受市场关注，微亿智造却选择暂时不涉足这一领域。

张志琦强调，具身智能产品的价值就在于，它能将基于感知和认知的能力，与实际场景需求有效结合起来，在那个阶段，它需要像人一样有“手”来操作，但“双手”不一定是最优解。“如果一个工位上需要四只手、八只手效率才最高，那我们就应该用那样的结构，在工业场景里，什么效率高、什么能把账算得过来，我们就应该用什么形态。”

另外一个原因在于人形机器人的高成本。“今天大多数机器人的操作速度和综合能力还达不到一个人的水平，很难真正匹配客户的效率预期。更现实的是，目前一台带轮式双臂的人形机器人，售价动辄五六十万元，而它实际能替代的可能只有0.2到0.3个人的工作量。这笔账，客户怎么算都算不过来。”张志琦说。

微亿智造方面告诉本报记者，无论哪种形态，最主要的目的是满足精准度、稳定性以及ROI测算，就比如现在有些场景大家放弃双足用了轮式，不用灵巧手，用夹爪和吸盘，也是满足工业场景的要求。

“微亿智造的技术路线在工业场景里是务实的。工厂只认节拍、良率和回本周期，不做人形反而更容易落地。”张孝荣说。

然而，现在整个人形机器人赛道正在快速降本，智元、宇树等公司的产品价格也在下探。如果两年后工业人形机器人的成本大幅下降，并且能覆盖越来越多的工作量，“非人形”的成本优势是否还能成立呢？

“价格下探是必然的，中国有强大的供应链体系，但实际能够确保精准度和稳定性，也是需要一些时间验证的，尤其是在工厂这类容错率极低的地方。”微亿智造方面说。

在张孝荣看来，即便两年内人形机器人（全尺寸工业人形机器人）降到20万元，也不会让非人形工业机器人没饭吃，固定工位、平整车间、高节拍产线，轮式或固定双臂还是更稳、更好维护、更便宜。“人形会吃掉一些柔性、非结构化的活。长期看，形态不会统一，但‘脑子’会趋同，竞争变成谁的数据和任务能力更能跨场景复用。”

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