微速讯：广期所出手：收紧持仓限额！影响多大？

5月28日，广州期货交易所（以下简称“广期所”）发布通知，进一步收紧碳酸锂期货一般月份持仓限额。在近期碳酸锂价格剧烈波动、市场情绪反复摇摆的背景下，此次规则调整被市场视为交易所强化风险防控、稳定市场运行的重要举措。

业内人士认为，此次调整总体体现出“强监管、防风险”的思路，旨在抑制过度投机，降低大资金集中持仓对市场的扰动。同时，随着碳酸锂供需逻辑持续切换，市场交易重心正从情绪博弈逐步回归基本面，后续价格走势仍将围绕供给恢复节奏、库存变化以及下游需求强弱展开。

根据广期所通知，自碳酸锂期货LC2610合约起，自合约挂牌之日起至交割月前1月第9个交易日（即一般月），合约单边持仓规模6万手以上时持仓限额为合约持仓的5%，合约单边持仓规模6万手以内时持仓限额为3000手。

【资料图】

相较此前规则，本次调整明显收紧了大户持仓空间。

中信建投期货分析师张维鑫表示，此次调整是将合约单边持仓规模3万手以内时持仓限额3000手，调整为合约单边持仓规模6万手以内时持仓限额为3000手；合约单边持仓规模3万手以上时持仓限额为合约持仓的10%，调整为合约单边持仓规模6万手以上时持仓限额为合约持仓的5%，可以理解为对持仓限额有所缩小。而产业客户可以根据经营需要申请套保持仓额度，此次持仓限额调整不影响产业客户参与。

创元期货分析师余烁指出，该调整适用于LC2610之后的合约，投资者需要对自身持仓做好管理。

广期所相关负责人表示，交易所在充分评估品种运行情况的基础上，结合市场发展需求和“强监管、防风险、促高质量发展”工作要求，对碳酸锂期货一般月份持仓限额进行了调整，旨在保障期货市场平稳运行。

该负责人还表示，下一步，广期所将持续做好品种规则优化，加强风险评估和市场监管，着力保障期货市场安全平稳运行。

近期，碳酸锂市场波动明显加剧。

5月中旬，碳酸锂期货主力合约一度冲高至20.98万元/吨，随后快速震荡回落。5月27日，主力合约最低一度触及17.02万元/吨，短短数日波动幅度接近4万元/吨。

5月29日，碳酸锂期货盘中冲高回落，主力合约最终收涨1.22%，报17.974万元/吨。不过，从全周表现来看，碳酸锂价格仍呈现“先抑后扬”格局，周跌幅达到2.56%。

回顾近期走势，5月中旬以来，碳酸锂价格持续走弱，背后是供需预期和库存逻辑同时发生变化。首先，海外锂矿供给恢复预期持续升温。近期，多个海外锂矿项目密集释放复产、扩产信号，市场对于未来锂资源供应逐步宽松的预期明显增强。

与此同时，过去一段时间支撑锂价的重要“低库存”逻辑也开始松动。随着第三方机构对库存统计口径进行调整，大量此前未被纳入统计的隐性库存逐渐显性化，再加上交易所仓单持续增加，市场对于现货供应压力的担忧明显升温。

金瑞期货研究员吴梓杰表示，近期澳洲矿山复产消息频繁出现，市场对江西枧下窝复产进度也高度关注。此外，SMM发布大样本库存数据后，库存显性化程度提升，市场情绪有所转弱，盘面价格重心随之下移。

不过，尽管价格承压，当前碳酸锂基本面并未出现明显失衡。

吴梓杰指出，碳酸锂的需求韧性仍强，6月预排产数据达5%~6%，下游存在刚需补库需求。短期供需矛盾缓解，基于枧下窝复产以及津巴到港预期假设，供给修复的情况下，三季度去库幅度预计收窄，但四季度旺季叠加下游投产，有新一轮明显的去库可能性。

展望后市，业内普遍认为，碳酸锂市场短期或维持高波动运行。

一方面，供给恢复预期不断增强，库存显性化也对市场形成压制；另一方面，下游需求仍具韧性，新能源产业链整体景气度尚未明显转弱，这使得锂价下方依旧存在支撑。

在此背景下，市场多空博弈或将进一步加剧。

金源期货表示，当前海外矿端仍存在较多增量，主要来自西澳矿山以及马里昂山锂矿项目。但与此同时，津巴布韦、我国江西宜春以及枧下窝等矿端扰动在5月至6月期间仍然存在。尤其是津巴布韦近期出台矿业新政，明确关键矿产开采项目必须由国家作为共同所有者，引发市场对未来锂资源供应稳定性的关注。

此外，仓单压力依然存在，市场对于现货紧缺情况仍存疑虑，库存存在小幅累积可能。短期来看，碳酸锂市场多空因素交织，价格或维持宽幅震荡格局。

分析人士认为，广期所此次收紧持仓限额，也是在市场波动加大的背景下，提前防范资金过度集中和价格异常波动风险。随着监管持续强化，碳酸锂期货市场运行有望更加平稳理性。

吴梓杰提醒，短期供需矛盾有所缓解，交易逻辑逐步转向现货市场的实际供需情况，价格持续回调整理，后续需观望现货市场实际采买情况。消息炒作频繁，建议投资者谨慎持仓。

校对：高源

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