乐视网负债炒股，难逃贾跃亭阴影_实时

斑马消费 范建

(资料图片仅供参考)

上周，乐视网3宣布将拿出1.8亿元投资炒股，被推上热搜。尽管公司置身舆情中心早已习以为常，但在负债200多亿元的背景下大额投资，还是让外界惊诧不已。

既然有闲钱投资，为何不偿还债务？公司负责人对外表示，在扣除保障基本运营流动资金后，当前公司债务清偿率不高于1.5%，所以首先要确保企业基本运营，先保住公司，保证与债权人、投资人和用户的沟通渠道。

公司与贾跃亭扯不开的关联，是备受关注的重要因素。贾跃亭早已将表决权委托给现任控股股东，但他在大洋彼岸的一举一动仍会牵动大众的神经。上月中旬，贾跃亭公开发布成立第二个债务信托后，公司紧急澄清与他无直接关联。

事实上，双方尚有超47亿元关联债权、约20.65亿元共同债务及超20亿元回购义务，只要债务未清，贾跃亭这一标签便难以从乐视网身上撕下。

超两亿闲钱投资炒股

乐视网退市后，已在全国股转系统中沉寂多年。上周因一则金融投资公告，再次回归公众视野。

12月2日，乐视网3（400084.NQ）公告，拟拿出自有资金不超过1.8亿元进行金融投资，主要包括在北交所认购新股、二级市场买卖股票和实施国债逆回购。

其中，在北交所认购新股和国债逆回购投资总金额不低于1.5亿元（含1.5亿元）。另外，公司公开炒股计划：在二级市场自由买卖股票总市值不超过3000万元（其中，银行股比例不低于50%，沪深300指数成分股不低于80%）。

这并非公司首次投资炒股。今年4月28日，就曾披露将拿出不超过5000万元用于投资。其中，用于北交所新股认购和国债逆回购总金额不超过4000万元；在二级市场自由买卖股票总市值不超过1000万元。

为什么退市了，还执着于炒股？公司表示，主要是为在不影响主营业务正常发展的前提下，提高资金使用效率，增加投资收益。

股市投资存在不确定性，公司也意识到相关风险，表示将安排专业人士对股票持续跟踪和分析，确保资金的安全性和流动性。

靠什么活下来？

乐视网3负债累累，创始人多年滞留国外未归，很多人都很奇怪，公司这些年是靠什么活下来的，居然还有闲钱炒股。

据2025年中报，公司主要收入来自网络视频行业的付费会员业务、短视频运营、版权业务以及电视剧发行业务。

早年重金收入麾下的《甄嬛传》和《芈月传》，是最大的两张王牌。

《甄嬛传》开播已14年，追剧人群仍十分庞大。据公开数据，截至2025年12月初，该剧累计播放超110亿次。

《甄嬛传》制片方花儿影视创始人敦勇对外透露，该剧为花儿影视贡献年收益超千万元。随着乐视网退市，该剧成为其电视剧发行业务中较为重要的收入来源。

手握两大经典影视IP，乐视网3正着手继续挖掘其商业价值。2025年4月，公司披露将通过挖掘IP影响力和文化内涵，将两大IP应用于产品开发、市场营销以及跨界合作领域。2025年，在上述IP开发计划披露后，《甄嬛传》IP真人秀微综艺已启动前期筹备工作。

在披露IP开发计划的同时，公司计划3年内累计投资不超过1亿元，通过自研或股权投资涉足智能机器人研发制造行业。2025年11月，其子公司与北京萌特博智能机器人科技有限公司签订《附转股条件的借款协议》，进入机器人领域。

除此之外，公司尝试跨行业投资。2024年4月，公司全资子公司乐视乐嗨向北京王道汉堡提供财务资助上限1亿元，用于对方在中国境内依据汉堡王品牌授权开设并经营相关餐厅。

不过，受餐饮消费市场需求疲软、行业竞争加剧等因素影响，首笔2000万元借款面临较大还款风险，去年末对此计提坏账准备680万元。

这些跨界和尝试，尚处于初级阶段，远不能扭转公司的经营状况。

2025年前三季度，公司实现营业收入约1.15亿元，归属于两网公司或退市公司股东的净利润约-2.42亿元，同比分别下降2.88%和39.33%。

2023年至2024年，公司营业收入分别录得2.45亿元和1.88亿元，同期，归属于两网公司或退市公司股东的净利润亏损21.85亿元和0.97亿元。

亏损难以遏制，公司近年负债规模整体呈高位运行态势。2020年至2024年负债总额由213.71亿元增至237.63亿元；2025年9月末，负债总额为230.09亿元，较2024年末有所回落，但仍处于历史高位。

公司近年聚焦版权及付费会员等核心业务，同时业务收缩控制大额支出，尽管整体仍处于亏损状态，但通过现金流管理积累了一定货币资金，截至今年9月末，其货币资金为4.59亿元，较2024年底增加约240万元。

撕不掉“贾跃亭”标签

尽管乐视网退市多年，江湖上时常出现它的传说，除了债务压顶，还有标志性人物贾跃亭。2004年，贾跃亭在北京创立乐视网，2010年登陆深交所创业板，为A股市第一家网络视频上市企业，主要是通过影视版权采购、内容分发、终端硬件及广告运营，构建覆盖产业上下游的业务生态。

凭借打造的生态模式，公司上市之后市值一路飙升，巅峰时期曾达1700亿元。风光过后，乐视网债务危机终于在2016年末爆发。虽然此后有融创中国孙宏斌携150亿元出手相救，但并未迎来转机。

2017年7月，贾跃亭远走海外，乐视网也陷入低谷，2020年7月黯然退市。

2022年6月，贾跃亭将所持公司6亿股股份（占公司总股本的15.04%）对应的表决权等其他股东权利（除财产性权利）委托给致新云网（天津）代为行使，后者成为公司控股股东。自此，贾跃亭彻底退出管理层。

2025年11月19日，法拉第未来联席CEO贾跃亭发布公开声明，其在9月已自愿设立第二个债务信托，意在偿还中国境内债务，以便尽早回国，并欢迎符合条件的债权人参与该信托计划。

一石激起千层浪——在贾跃亭发布声明次日，乐视网3在公告中澄清——近年来公司与贾跃亭本人已无直接通讯或邮件联系。

公司对贾跃亭控制的乐视控股（北京）等关联方债权总金额为47.79亿元。此外，公司已知与贾跃亭共同承担的债务总额约为20.65亿元，双方共同承担的回购义务总额超20亿元。

截至公司公告日，尚未收到任何来自贾跃亭或贾跃亭相关方的任何通知，亦无法证实该债务信托及相关资产的真实性。

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